Duygu Erdoğan - Altının yeniden tırmanışa geçmesi, tasarruflarını altında değerlendirenleri sevindirmeye başladı. Altın fiyatının yaklaşık üç haftadır yükselen seyri dün itibarıyla dördüncü haftasına da başlamış oldu. Bu sayede altın fiyatında son üç ayın zirvesi görüldü.

Küresel piyasalardaki gelişmeler ekseninde harekete geçen ons altın, gün içinde 4 bin 650 dolar seviyesini test ederken; gün içinde 4 bin 640 dolar sınırında dalgalı seyretti.

Neler yaşandı?

Altın yeniden ‘güvenli liman’ seyrine girdi. Jeopolitik riskler ve doların değer kaybı ardından altına yönelik talebin artması, fiyata yeni bir ivme kazandırdı. Altın ons fiyatı son olarak şubat ayında hızlı bir yükselişle 5 bin 200 dolar sınırına gelmiş; bu rekor yatırımcı ve tasarruf sahiplerini şaşırtmıştı. Ancak sonrasında hızla yaşanan değer kaybı; yatırımcıları endişelendirmiş, beraberinde de panik satışlarını getirmişti.

FED’in faiz etkisi

Altının onsu, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz artıracağına yönelik öngörülerin zayıflaması ve ABD ekonomi yönetiminin tahvil piyasasına müdahalesiyle dolara olan talebin azalmasıyla

3 haftadır yatırımcısının yüzünü güldürüyor. Altın, ons başına yaklaşık 4 bin 650 dolara yükselerek geçen haftaki kazanımlarını genişletti ve mayıs ortasından bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Jeopolitik tarafta ise, ABD’nin İran’a yönelik yeni yaptırım tehditleri, İran petrol arzında daha fazla aksama riskini artırarak enerji fiyatlarını yükseltebilir ve faiz indirimlerinin kapsamını sınırlayabilir. Yatırımcılar şimdi ABD faiz görünümüne ilişkin daha fazla ipucu için Temmuz ayı PCE enflasyon verilerine ve Fed Başkanı Warsh’ın Jackson Hole konuşmasına odaklanacak.



‘Asıl kırılma kasımda yaşanır’

Kasım ayında ABD’de Başkan Donald Trump’ın siyasi geleceğini belirleyecek ara seçimler yapılacak. Bu seçimde Temsilciler Meclisi ve Senato’nun bir kısmı ile Eyalet valilikleri, yerel ve eyalet düzeyindeki birçok görev yeri seçimi yapılacak. Kasım ayının ilk haftasındaki seçim ile piyasalar da hareket yönünü yeniden tayin edecek. Analistler, bu ‘kırılma noktasının’ altında hızlı bir yükseliş veya tersine bir hareketin en önemli belirleyicisi olacağını ifade ediyor.

‘Gündelik altın alınmaz’

Mevcut gelişmeler odağında iç piyasaya yönelik bir değerlendirme yapan Kapalıçarşı kuyumcu esnaflarından Nazar Özsahakyan, şunları söyledi: “Gram altın şubatta 8 bin 200 liralardan geri döndü. Ons altın 5 bin 200 doları aşmıştı. Çok hızlı bir yükselişle herkes şaşkındı. Ardından ise bölgedeki savaş ve Trump’ın belirsizlikleriyle çok hızlı bir dip geldi. Bu ortam altın yatırımcısının hareketini zorladı. Çok yüksek fiyatlardan altın alanlar oldu; sonra da düşük fiyattan panikle sattılar. O zaman da söylemiştik, ‘altın rekorunu yeniden görür ve geçer.’ Ancak burada altının uzun dönemli bir yatırım olduğunu bilmek gerekiyor. Gündelik hareketler için altın alınmaz. Yastık altı altın tasarrufu olanlar kayıp yaşamayacak. Gram altın 7 bin 180 lira. Fiyat bu eksende devam edecektir; kasım ayı ile birlikte ise tam yönü göreceğiz. Şu anda alım yönlü bir ilgi olsa da genellikle bekleme devam ediyor.”

5 bin dolar için 2027 tahmini

J.P. Morgan, ons altının 2026’nın üçüncü çeyreğinde ortalama 4 bin 300 dolar, son çeyreğinde ise yaklaşık 4 bin 500 dolar seviyesinde seyretmesini bekliyor. UBS, ons altının 2026 sonunda yaklaşık 4 bin 600 dolar seviyesinde olacağını tahmin ediyor. Bankaya göre altın, 2027’nin ilk yarısında 5 bin dolara ulaşabilir.Goldman Sachs, Fed’in faiz indirimlerini geciktirebileceği ve para politikasının beklenenden daha sıkı kalabileceği beklentisiyle Aralık 2026 için ons altın tahminini 5 bin 400 dolardan 4 bin 900 dolara indirdi.

Morgan Stanley. ons altının 2027’de 5 bin doların üzerine çıkabileceğini tahmin ediyor. HSBC, 2026 yılı için ortalama ons altın fiyatı tahminini 4 bin 560 dolar, 2027 tahminini ise 4 bin 925 dolar olarak açıkladı. Bankanın yıl sonu hedefi 2026 için 4 bin 750 dolar, 2027 için 5 bin 25 dolar seviyesinde.

Çin etkisi var mı?

Ons altında küresel gelişmeler ve jeopolitik krizler ekseninde yoğun bir hareket olduğu görülse de; bazı yurt dışı kaynaklar ve analistler daha ziyade ‘Çin’e dikkat çekiyor. Bu kriz ortamında dünyada ABD ve Avrupa daha farklı bir yol izlerken, Çin’in altın alımını artırarak güvencesini güçlendirdiği ifade ediliyor. İsrail ile ABD’nin İran’a saldırıları ardından bölgedeki gergin ortam ile Ukrayna ile Rusya arasındaki kriz ABD ile Avrupa’yı başta enerji krizi olmak üzere farklı tedbirlere yönlendirirken, Çin’in bu süreci yüksek altın alımlarıyla geçirdiği iddia ediliyor. Kaynaklara göre, Çin’in altın rezervi ve yeni alımları konusunda da doğru bir veri olmadığı, sunulan bilgilerin üzerinde altın varlığına ulaştığı öngörülüyor. Çin’in bu ‘güvence’ alımlarının, altın fiyatını taşımaya devame edeceği, talebin yüksek seyrini koruyacağı belirtiliyor.

Destekleyici unsurlar

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), bir hafta vadeli repo ihalelerine tekrar başlanmasına karar verildiğini açıkladı. Bankalar düne kadar Merkez Bankası’ndan gecelik yüzde 40’tan borçlanırken, artık 1 haftalık repo geri geldiği için yüzde 37’den borçlanabilecekler. Bu da Merkez Bankası’nın ‘faiz indiriminin kapısını araladığı’şeklinde yorumlandı. Bu gelişme de içeride altına yönelik tavrı değiştirebilir. Mevcut altın talebinin, destekleyici gelişmelerle iç piyasada kendini alım yönünde hissettirmesi bekleniyor.

Dün TCMB’nin Hanehalkı Beklenti Anketi de yayımlandı. Buna göre, yatırım tercihleri arasında altın ilk sıradaki yerini korudu. “Altın alırım” diyen katılımcıların oranı aylık 1 puan artışla yüzde 41.3’e yükseldi. “Ev/dükkan/arsa vb. alırım” diyenlerin oranı ise 1.4 puan azalarak yüzde 37.1’e geriledi.